wwww 33thz

数据来源：瑞达期货、WIND资讯3、铜材产量增速下滑，出口有所增加2018年1-10月铜材累计产量达1391.2万吨，同比减少14.94%，产量连续两年出现下滑，数据显示下游铜材耗铜速度较往年明显放缓。铜材进出口方面，2018年1-10月铜材累计进口46.59万吨，同比下滑2.79%，同期铜材累计出口42.40万吨，累计同比增加7.12%（出口量占铜材产量比例增至3.05%），净进口量为4.19万吨。铜材产量同比呈现下滑，主要由于前两年铜材产量高基数以及下游需求走弱的影响；而2018年铜材出口增幅大于进口，令中国铜材净进口量微减，但铜材进出口基数较小，影响有限。

我们选取在线教育中，一对一直播授课为主的两家公司来对比一下：2016年到2017年，沪江英语（H00932）的教师费开支为0.85亿元、1.05亿元，占营收的比例为25.00%、18.92%。2016年到2017年，无忧英语（COE.N）的教师费开支为1.41亿元、2.98亿元，占营收的比例为26.32%、35.14%。

很会说的梅威瑟碰到了更会说的康纳，比赛前两人就已经唇枪舌剑了12个回合，喷得梅威瑟开始不耐烦起来。23日在拉斯维加斯米高梅大酒店，两人进行了最后的赛前发布会。进行了一番斗嘴后，在媒体的要求下两人靠近照相对视，又做了垃圾话私语。康纳喋喋不休，而梅威瑟则给予了回击。

因此，展望2019年，我们并不悲观。虽然经济仍有下行压力，但是受益于过去两年的去杠杆，19年我们即将步入稳杠杆阶段，货币和融资增速有望见底企稳。同时财政减税有望继续发力，提升居民消费和企业创新潜力，内需将有改善希望。而随着通胀的回落，我们将步入低利率时代，金融资产将取代实物资产成为配置首选，债市牛市有望延续，而股市将进入真正的回报时代。

业内人士表示，在认购永续债的保险机构中，主要是需要配置长久期资产的年金养老金管理机构。华泰证券分析师沈娟表示：“险资具有规模大、期限长等特征，尤其是近年来保险公司大力推行长期保障型产品，负债久期拉长，对长久期资产配置需求增加。允许保险资金投资银行永续债，将增加保险资金长期限可投资资产，降低保险公司资产负债错配程度。对银行来说，放开保险资金投资限制，有助于扩大永续债投资者范围，为银行资本工具引入增量资金，从而缓解永续债发行难的问题。”

再看PE范围估值，对于PE范围的选取，我们用了两个方法，一个是通过PEG=1， 通过同比业绩增速，来看对应的PE ，一个是看目前行业的PE-TTM ，同样两个方法都是取了较高的值。那么最后，我们计算它的估值：PE*净利润，PE和净利润都大幅过高的估计它的情况，那么两者相乘之后，扩大的倍数就相当的大，最后的结果可以说已经是非常乐观的预估。